Visa : L'usage des stablecoins non-USD bondit de 1 600 %

• L'offre de stablecoins hors USD a atteint 1,1 milliard de dollars en février, soit un triplement de l'offre observée début 2023.
• Le volume total des transferts pour les stablecoins en devises locales a bondi de plus de 1 600 %, passant de 600 millions de dollars à 10 milliards de dollars sur la même période.
• Les jetons indexés sur l'euro dominent le secteur, représentant plus de 80 % de la capitalisation boursière et 85 % de la valeur totale des transferts.

Croissance explosive des stablecoins en devises locales

Un rapport conjoint intitulé « Beyond Dollarization » publié par Visa et Dune révèle un changement significatif dans le paysage des stablecoins. Bien que le marché reste dominé par le dollar américain, les stablecoins hors USD connaissent une expansion rapide. Entre janvier 2023 et février 2024, l'offre totale de ces actifs a été multipliée par trois, atteignant 1,1 milliard de dollars.

L'augmentation de l'utilisation est encore plus marquée que la croissance de l'offre. Le volume des transferts est passé de 600 millions de dollars à 10 milliards de dollars, soit une hausse de 1 600 %. Cette activité est soutenue par une base d'utilisateurs croissante, le nombre d'adresses d'expédition uniques étant passé de 6 000 à 135 000 au cours de la période, tandis que le nombre total d'adresses détenant ces actifs dépasse 1,2 million.

Une utilité opérationnelle plutôt que spéculative

Contrairement à leurs homologues en dollars américains, souvent utilisés pour rechercher des rendements dans les protocoles de DeFi (finance décentralisée), les stablecoins en devises locales semblent servir de « monnaie opérationnelle » pratique. Le rapport souligne leur rôle primordial dans les paiements transfrontaliers, les envois de fonds, les règlements B2B et la gestion des changes.

• Environ 50 % de l'offre est détenue dans des portefeuilles non identifiés, représentant probablement un mélange d'utilisateurs individuels et institutionnels.
• 25 % sont stockés sur des plateformes d'échange centralisées.
• Seule une petite fraction est actuellement utilisée dans la DeFi, avec 7,5 % dans les protocoles de prêt et 2 % dans les pools de liquidité des bourses décentralisées (DEX).

En excluant l'EURC de Circle, qui représente environ 90 % du volume des transferts, les chercheurs ont noté un schéma distinct : l'activité de transfert ralentit considérablement pendant les week-ends. Cette tendance suggère que les actifs sont intégrés dans les cycles commerciaux traditionnels, tels que le paiement des salaires et les règlements de trésorerie d'entreprise.

Composition du marché et perspectives d'avenir

L'euro reste le leader incontesté du marché des stablecoins hors dollar. Sa part dans la valeur des transferts est passée d'une fourchette de 50 % à 70 % les années précédentes à 85 % en 2024. D'autres devises marquent également leur présence, le réal brésilien (BRL) représentant 10 % de l'offre et du volume. Une croissance émergente est également observée pour les stablecoins en dollar de Singapour (SGD) et en yen japonais (JPY).

Malgré des taux de croissance à trois chiffres, les stablecoins hors USD ne représentent encore qu'une infime fraction — environ 0,3 % — du marché total des stablecoins de 310 milliards de dollars, où l'USDT (60 %) et l'USDC (25 %) restent les géants. Cependant, les analystes prévoient un potentiel de hausse massif. S&P Global a projeté que si les stablecoins en euro atteignaient ne serait-ce qu'une fraction de la part internationale de l'euro, leur capitalisation boursière pourrait atteindre entre 25 milliards et 1 100 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie.