Lido : les revenus chutent de 23 % suite aux retraits massifs

• Le revenu total de Lido est tombé à 40,5 millions de dollars en 2025, soit une baisse de 23 % par rapport aux 52,4 millions de dollars enregistrés en 2024.
• Le protocole a subi une baisse de 18,2 % de ses revenus bruts en raison des retraits nets de fonds et de la compression des rendements de jalonnement (APR) sur le réseau Ethereum.
• Lido prévoit de lancer un programme de rachat de jetons LDO au deuxième trimestre 2025 pour soutenir la liquidité de la DAO.

Analyse des résultats financiers et évolution du marché

Lido a publié son rapport annuel soulignant un changement structurel dans le paysage du jalonnement (staking) Ethereum. Le revenu total du protocole a chuté de 52,4 millions de dollars à 40,5 millions de dollars en un an. Cette baisse est principalement attribuée aux sorties nettes de capitaux et à la réduction globale des récompenses de réseau, un phénomène qualifié de compression de l'APR.

Le segment des jetons de jalonnement liquide (LST), où Lido occupe historiquement une position de leader, a commencé à se contracter dès 2024. En 2025, cette tendance s'est accentuée avec une rotation des capitaux vers le jalonnement sur les plateformes d'échange et les solutions institutionnelles à faible risque, réduisant ainsi la part de marché du protocole.

Concurrence accrue et essor du restaking

Le protocole a noté que sa domination a été mise à l'épreuve par l'émergence de nouveaux acteurs. Les fournisseurs de liquid restaking ont notamment capté une partie de la demande en proposant des subventions via leurs propres jetons pour attirer les investisseurs en quête de rendements maximaux. Cette concurrence intense a forcé Lido à repenser son modèle face aux services institutionnels et aux plateformes centralisées.

Pour garantir sa viabilité à long terme, Lido avait déjà réduit ses effectifs de 15 % en août 2024. Fondé en 2020, le protocole permet aux utilisateurs de conserver la liquidité de leurs ETH jalonnés, mais il doit désormais évoluer pour rester compétitif dans un écosystème en pleine mutation.

Initiatives stratégiques pour 2025

Face à la baisse de ses revenus, Lido mise sur une expansion vers les investisseurs institutionnels. À titre d'exemple, WisdomTree, qui gère 140 milliards de dollars d'actifs, a lancé en Europe un produit coté en bourse (ETP) basé sur l'Ethereum utilisant le protocole Lido pour générer des récompenses.

Par ailleurs, Lido étudie un programme de rachat de jetons LDO prévu pour le deuxième trimestre 2025. Le projet consiste à utiliser les récompenses de jalonnement générées par le protocole pour acquérir des LDO sur le marché libre. Ces jetons seraient ensuite déployés dans une position de liquidité LDO/wstETH détenue par la DAO, renforçant ainsi la structure économique du projet.