BCE : La monnaie centrale indispensable au marché de la tokenisation

• Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré que la monnaie de banque centrale tokenisée est essentielle à la croissance des marchés financiers tokenisés en Europe.
• La BCE prévoit de lancer l'initiative Pontes au troisième trimestre 2026 pour faciliter le règlement basé sur la DLT en monnaie de banque centrale.
• Un cadre juridique complet et une coopération public-privé sont cités comme des conditions critiques pour éviter un "patchwork" de réglementations qui pourrait entraver l'efficacité du marché.

La nécessité du règlement en monnaie centrale

Lors d'un discours à la House of the Euro à Bruxelles, Piero Cipollone a souligné que les actifs numériques privés, tels que les stablecoins et les dépôts tokenisés, ne peuvent pas à eux seuls assurer le passage à l'échelle du marché européen. Il a soutenu que ces actifs nécessitent une ancre de règlement publique sous la forme de monnaie de banque centrale tokenisée pour garantir la stabilité et la confiance. Sans une telle ancre, les vendeurs de titres tokenisés pourraient être contraints d'accepter des paiements dans des actifs exposés à une forte volatilité des prix ou à un risque de crédit, ce qui limiterait à terme l'expansion du marché.

Feuille de route pour la tokenisation : Pontes et Appia

La BCE développe actuellement deux initiatives majeures pour moderniser l'infrastructure financière de l'Europe :

• Pontes : Prévu pour un lancement initial au T3 2026, ce projet vise à relier les plateformes de technologie de registre distribué (DLT) du marché aux services TARGET de l'Eurosystème. Cette connexion permettra aux participants de régler des transactions directement en utilisant la monnaie de banque centrale.
• Appia : Publiée le 11 mars, cette initiative fournit un schéma directeur pour un écosystème financier tokenisé européen unifié, avec une date de mise en œuvre cible en 2028. Elle inclut des normes d'interopérabilité, garantissant que les actifs peuvent être transférés entre différentes plateformes DLT via des contrats intelligents et des formats de données compatibles.

Cadres juridiques et retours du secteur

Cipollone a averti que l'absence actuelle d'un cadre de tokenisation holistique crée des risques. Bien qu'il ait salué la proposition de la Commission européenne d'étendre le Régime pilote DLT comme une avancée positive, il a prévenu que la construction d'une infrastructure de règlement avancée sur des réglementations fragmentées pourrait empêcher la région de profiter pleinement des avantages de la technologie.

Les acteurs du secteur s'engagent déjà dans ces développements. Le 20 mars, l'émetteur de stablecoins Circle a soumis ses commentaires sur le paquet d'intégration des marchés, exhortant les législateurs à étendre le régime pilote DLT existant et à fournir des services de comptes de trésorerie en jetons de monnaie électronique (EMT) aux prestataires de services sur crypto-actifs agréés. Cipollone a exhorté les banques, les fournisseurs de technologies et les opérateurs d'infrastructures de marché à faire part de leurs commentaires sur la feuille de route Appia afin de favoriser des partenariats public-privé efficaces.