Actions : chute après le Bitcoin face à la hausse des taux

• La baisse initiale du Bitcoin, passant de près de 90 000 $ à 60 000 $, a servi de signe avant-coureur de la volatilité actuelle sur les marchés boursiers traditionnels.
• Les rendements des bons du Trésor américain ont bondi à des sommets de plusieurs mois, le titre à 10 ans atteignant 4,41 %, exerçant une pression considérable sur les valorisations boursières.
• Les analystes de marché suggèrent que le découplage entre la crypto et les actions est terminé, alors que des indices majeurs comme le Nasdaq et le S&P 500 atteignent leurs plus bas niveaux depuis septembre.

Changement de corrélation sur le marché

Au début de l'année, le Bitcoin a connu une correction brutale, chutant d'environ 90 000 $ à 60 000 $ au cours des cinq premières semaines. Pendant cette période, les marchés boursiers traditionnels tels que le S&P 500 et le Nasdaq sont restés résilients, s'échangeant à des sommets historiques, créant une divergence notable entre les actifs numériques et traditionnels. Cependant, cet écart se réduit désormais car les actions commencent à refléter la tendance à la baisse initiée par le secteur des crypto-monnaies.

Bien que le Bitcoin se soit stabilisé récemment, s'échangeant entre 65 000 $ et 75 000 $, son krach précédent est désormais considéré comme un indicateur avancé. La crypto-monnaie s'échangeait à 68 790 $ au moment de la rédaction, mais le sentiment général reste prudent.

Hausse des rendements et pressions macroéconomiques

Le principal catalyseur de la récente faiblesse des marchés boursiers est la forte hausse des rendements du Trésor américain. Depuis le début de la guerre en Iran le 28 février, les inquiétudes concernant l'inflation et l'évanouissement des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale se sont intensifiées. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé de 48 points de base pour atteindre 4,41 %, son point le plus élevé depuis le 1er août. Simultanément, le rendement à 2 ans a bondi de 57 points de base à 3,94 %.

La hausse des rendements augmente généralement les coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs, entraînant une aversion au risque. Ce changement macroéconomique a frappé particulièrement fort les indices technologiques. Les contrats à terme sur le Nasdaq sont tombés à 23 890 points lundi, tandis que les contrats à terme S&P 500 e-mini ont chuté à 6 505 points, marquant les niveaux les plus bas pour les deux depuis le 11 septembre.

Le Bitcoin comme indicateur avancé

Les analystes surveillent souvent le Bitcoin pour évaluer le sentiment de risque mondial, car il s'échange 24h/24 et 7j/7 et devance souvent les bourses traditionnelles. Mike McGlone, stratège senior en matières premières chez Bloomberg, a noté que le Bitcoin représente le « sommet de l'iceberg des actifs à risque ». Il a suggéré que l'effondrement précédent des prix pourrait être le début d'un repli beaucoup plus large des marchés financiers, en particulier si la volatilité des matières premières se propage aux actions.

Malgré la stabilisation actuelle des prix, le marché des dérivés reflète une anxiété persistante. Il existe actuellement un biais record pour les options de vente (puts) sur le marché du Bitcoin, signalant que les traders se couvrent massivement contre d'éventuelles nouvelles baisses de prix. Cette « peur extrême » sur le marché des options suggère que même si le prix au comptant est stable, les investisseurs restent prêts pour de nouvelles turbulences sur toutes les classes d'actifs.