NYSE lève les limites sur les options d'ETF Crypto

• NYSE Arca et NYSE American ont officiellement supprimé les limites de position et d'exercice de 25 000 contrats pour les options sur les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant.
• Ce changement de règle concerne 11 produits ETF crypto majeurs, notamment les fonds de BlackRock, Fidelity, Grayscale et Bitwise.
• Cette décision complète un mouvement à l'échelle de l'industrie, faisant suite à des actions similaires de Nasdaq, Cboe et MIAX, permettant ainsi des volumes de transactions nettement plus élevés.

Suppression des plafonds restrictifs

Suite aux dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), NYSE Arca et NYSE American ont fait passer les options sur les ETF crypto au comptant dans leur cadre réglementaire standard. Auparavant, ces produits étaient soumis à une limite prudente de 25 000 contrats, établie comme mesure de précaution lors du lancement des transactions en novembre 2024. Selon les nouvelles règles, les limites de position seront déterminées par le volume de transactions et le nombre d'actions en circulation, ce qui pourrait permettre aux ETF importants et liquides d'atteindre des limites de 250 000 contrats ou plus.

La SEC a renoncé au délai d'attente habituel de 30 jours, rendant les changements effectifs immédiatement. Les produits concernés par cette mise à jour incluent :

• iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock
• Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Grayscale Bitcoin and Ethereum Trusts
• Bitwise Bitcoin and Ethereum ETFs

Introduction des options FLEX

En plus de relever les limites de contrats, les nouveaux dépôts permettent à ces produits liés aux cryptomonnaies d'être négociés en tant qu'options FLEX. Ce développement est particulièrement significatif pour les investisseurs institutionnels, car les options FLEX offrent la possibilité de personnaliser les conditions des contrats, y compris des prix d'exercice et des dates d'expiration non standard. Auparavant, une telle flexibilité était réservée aux ETF de matières premières traditionnels comme le SPDR Gold Trust (GLD). En supprimant ces barrières, les bourses offrent aux institutions des outils plus robustes pour la couverture (hedging), le trading de base et les stratégies de superposition complexes.

Alignement de l'industrie et croissance future

Avec l'adhésion des bourses du NYSE, toutes les principales bourses d'options américaines ont désormais supprimé les plafonds restrictifs initiaux. Cette transition a été amorcée par Nasdaq ISE et Nasdaq PHLX en janvier, suivis par MIAX, MEMX et Cboe plus tôt cette année. La SEC a noté que la proposition ne présentait pas de nouveaux problèmes réglementaires, car des changements identiques étaient déjà opérationnels sur les places boursières concurrentes.

Les analystes de marché considéraient depuis longtemps la limite initiale de 25 000 contrats comme trop prudente. Par exemple, l'IBIT de BlackRock a généré près de 1,9 milliard de dollars d'exposition notionnelle lors de son premier jour de trading d'options malgré les contraintes. À l'avenir, d'autres extensions sont possibles ; Nasdaq ISE a actuellement une proposition en attente pour augmenter la limite de position des options spécifiquement pour l'IBIT à 1 million de contrats. La période de commentaires publics pour les deux dépôts du NYSE se termine le 13 avril.