Bitcoin : risque de chute de 50 % lié aux actions US

• Inversion de corrélation : La corrélation mobile sur 20 semaines du Bitcoin avec le S&P 500 est devenue positive, atteignant 0,13 contre un récent plus bas de -0,5.
• Précédent historique : Depuis 2018, une telle remontée de la corrélation a souvent précédé des baisses moyennes du cours du BTC d'environ 50 %.
• Performance du marché : Cette semaine, le Bitcoin a reculé de 5,65 % pour s'établir autour de 68 700 $, tandis que le S&P 500 a perdu 1,90 %.

Renforcement de la corrélation avec les actions

Le Bitcoin a effacé cette semaine l'essentiel de ses gains liés aux tensions géopolitiques, s'alignant à nouveau sur la tendance baissière des actifs risqués, notamment les actions américaines. La corrélation mobile sur 20 semaines entre le Bitcoin et le S&P 500 (SPX) s'établit désormais à 0,13. Ce retour en zone positive suggère que le marché des crypto-actifs est de plus en plus exposé aux pressions macroéconomiques globales.

L'analyste Tony Severino a souligné qu'il s'agit d'un signal d'alarme : un effondrement du marché boursier pourrait entraîner le Bitcoin dans sa chute. Si le schéma historique d'une correction de 50 % se répète, l'objectif de baisse se situerait autour de 34 350 $. Plusieurs analystes prévoient même un retour du Bitcoin dans une zone comprise entre 30 000 $ et 40 000 $ d'ici 2026.

Modèles historiques et pièges haussiers

En 2020 et 2022, les chutes du Bitcoin ont eu lieu quelques mois après le basculement de la corrélation, suivant souvent des « bull traps » (pièges haussiers) où le BTC progressait de concert avec le SPX avant de s'effondrer. Les conditions macroéconomiques actuelles, telles que les prix élevés du pétrole, l'inflation persistante et la réduction des probabilités d'une baisse des taux par la Réserve fédérale, soutiennent ces perspectives baissières.

Ralentissement de l'accumulation institutionnelle

Cette nouvelle corrélation avec les actions coïncide également avec une pause dans l'accumulation par les entreprises. MicroStrategy (MSTR), l'un des plus grands détenteurs de Bitcoin, n'a pas annoncé de nouveaux achats cette semaine. Sa dernière acquisition remonte au 16 mars, avec l'ajout de 22 337 BTC pour une valeur de 1,57 milliard de dollars.

Au total, MicroStrategy détient 761 068 BTC. Lors de sa dernière phase d'achat, le Bitcoin avait bondi de 10,50 %, surpassant les actions américaines. En l'absence de nouveaux achats institutionnels pour soutenir les prix cette semaine, le Bitcoin est plus vulnérable à un éventuel mouvement de vente massif sur les marchés boursiers.