JPMorgan: Bitcoin stabiler als Gold bei Liquiditätsengpass

• Bitcoin beweist eine größere Widerstandsfähigkeit als Gold und Silber, die derzeit unter Abflüssen und Liquiditätsengpässen leiden.
• Laut Analysten von JPMorgan ist die Markttiefe von Gold erstmals unter die von Bitcoin gefallen.
• Während Gold-ETFs in den ersten drei Märzwochen Abflüsse in Höhe von 11 Milliarden US-Dollar verzeichneten, konnten Bitcoin-Fonds weiterhin Nettizuflüsse verbuchen.

Veränderte Liquidität und Markttiefe

Einem Bericht unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou zufolge haben sich die Liquiditätsbedingungen für traditionelle sichere Häfen erheblich verschlechtert. Die Analysten stellten fest, dass die Marktbreite von Gold so stark zurückgegangen ist, dass sie nun hinter der von Bitcoin liegt – eine bemerkenswerte Umkehrung der historischen Verhältnisse. Während die Liquidität bei Silber noch weiter nachgelassen hat, blieb Bitcoin trotz geopolitischer Spannungen und anfänglicher Marktvolatilität relativ stabil.

Performance inmitten geopolitischer Spannungen

Nach dem Ausbruch des Konflikts im Iran erlebte Bitcoin zunächst eine scharfe Korrektur und fiel in den unteren 60.000-Dollar-Bereich, was umfangreiche Liquidationen auslöste. Dieser Ausverkauf erwies sich jedoch als kurzlebig. Die Preise stabilisierten sich schnell zwischen 69.000 und 71.000 US-Dollar, selbst als die Ölpreise auf über 100 US-Dollar pro Barrel stiegen. Diese Preisentwicklung deutet darauf hin, dass sich Bitcoin eher wie ein High-Beta-Makro-Asset verhält: Es reagiert empfindlich auf erste Schocks, findet aber Unterstützung, sobald die Panik nachlässt und langfristige Anleger einsteigen.

Divergierende Kapitalflüsse und institutionelle Positionierung

Die Kluft zwischen Edelmetallen und digitalen Vermögenswerten zeigt sich am deutlichsten in den Investitionsflüssen und der Positionierung institutioneller Anleger. Gold ist im bisherigen Monatsverlauf um etwa 15 % gefallen und hat sich damit von seinem im Januar erreichten Rekordhoch von 5.500 US-Dollar entfernt. Silber folgte einem ähnlichen Abwärtstrend, nachdem es einen Höchststand von fast 120 US-Dollar erreicht hatte. Im Gegensatz dazu blieben die Bitcoin-Futures-Positionen an der CME stabil, während trendfolgende Investoren wie CTAs ihre Positionen in Gold und Silber aggressiv abbauten. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung notierte Bitcoin bei rund 69.000 US-Dollar, Gold bei 4.450 US-Dollar und Silber bei 69 US-Dollar.