Südkorea: Stablecoin-Bestände fallen um 55 % zugunsten von Aktien

• Die Stablecoin-Bestände an den großen südkoreanischen Börsen sind um 55 % eingebrochen, von 575 Millionen US-Dollar im Juli 2025 auf etwa 188 Millionen US-Dollar Mitte März.
• Der Kapitalabfluss wurde durch die Abwertung des südkoreanischen Won auf über 1.500 pro Dollar ausgelöst – ein Tiefstand, der seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr erreicht wurde.
• Kapital wandert rapide in den heimischen Aktienmarkt ab, begünstigt durch staatliche Steueranreize und eine massive Rallye des KOSPI-Index.

Erheblicher Liquiditätsrückgang an Kryptobörsen

Der südkoreanische Kryptowährungsmarkt erlebt eine scharfe Kontraktion der Liquidität, da sich Händler von digitalen Vermögenswerten abwenden. Daten von Allium Labs zeigen, dass die Stablecoin-Bestände auf den fünf größten Plattformen des Landes – Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit und GOPAX – den niedrigsten Stand seit Monaten erreicht haben.

Der Rückgang beschleunigte sich, als der Won gegenüber dem US-Dollar ein 16-Jahres-Tief erreichte. Dieser Trend deutet darauf hin, dass Anleger aktiv Tether und andere an den Dollar gekoppelte Vermögenswerte liquidieren, um von den hohen Wechselkursen zu profitieren und Gewinne in der Landeswährung zu sichern.

Währungsschwankungen und staatliche Anreize

Der Hauptauslöser für diesen Wandel war das Durchbrechen der Marke von 1.500 Won pro Dollar Mitte März. Bradley Park, Gründer von DNTV Research, stellte fest, dass die schwache Währung einen starken Anreiz für Händler bot, auf Dollar lautende Bestände zurück in Won zu tauschen.

Diese Bewegung wird durch neue finanzpolitische Maßnahmen der südkoreanischen Regierung zusätzlich gefördert. Die Behörden haben „Repatriierungskonten“ eingeführt, die bis zu 100 % Kapitalertragssteuerbefreiung für Anleger bieten, die Auslandsvermögen verkaufen und dieses Kapital am heimischen Markt reinvestieren. Dieser strategische Vorstoß zielt darauf ab, die nationale Wirtschaft zu stabilisieren, indem privates und institutionelles Kapital zurück in lokale Aktien gelenkt wird.

Aufschwung an den heimischen Aktienmärkten

Während die Krypto-Liquidität versiegt, hat sich der KOSPI-Index als Hauptprofiteur erwiesen. Der Index stieg im Jahr 2025 um 75 % und hat in diesem Jahr bisher weitere 37 % zugelegt, was ihn zum weltweit leistungsstärksten Hauptindex macht. Die Rallye konzentriert sich stark auf wachstumsstarke Halbleitergiganten:

• Samsung Electronics und SK Hynix machen etwa 50 % der gesamten Marktkapitalisierung aus.
• Diese beiden Unternehmen werden voraussichtlich mehr als die Hälfte der prognostizierten Marktgewinne erwirtschaften.

Broker-Daten bestätigen diese Rotation. Die Einlagen von Anlegern, ein Indikator für die Kaufkraft am Aktienmarkt, fielen nach der Währungsbewegung von 131 Billionen Won (86 Mrd. $) auf 112 Billionen Won (74 Mrd. $). Dies zeigt, dass Gelder unmittelbar in Aktien investiert werden, anstatt als Barmittel gehalten zu werden.

Ausblick für das Privatkapital

Der aktuelle Trend unterstreicht einen erheblichen Verlust für den globalen Kryptomarkt, da Südkorea historisch gesehen einer der aktivsten Liquiditätspools für Privatanleger war. Die Daten legen nahe, dass das Kapital das Finanzsystem nicht verlässt, sondern strategisch umgeschichtet wird.

Ob diese Mittel in den Kryptosektor zurückkehren, hängt wahrscheinlich von der Nachhaltigkeit der KOSPI-Rallye ab. Dennoch bleiben Risiken bestehen. Die starke Konzentration des Marktes auf den Technologiesektor macht ihn anfällig für externe Schocks, wie etwa die jüngsten Sorgen um die Energieversorgung aufgrund von Störungen in der Straße von Hormus, was eine weitere Kapitalrotation auslösen könnte.